热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端

　　CFC金属研究

　　重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

　　作者 | 王彦青   中信建投期货研究发展部

　　本报告完成时间  | 2024年3月2日

　　摘要

　　市场运行情况：本周工业硅期货偏弱运行，市场情绪整体不佳，主要对下游需求担忧较多，不过期货成交持仓量均进一步增加，市场正在恢复常态。SI2404整周涨跌幅-0.93%，收于13300元/吨。现货市场方面，西北厂家按计划增加开工，同时前期积压库存仍待消化，下游采购热度不及预期，使得各牌号报价均有所下调，尽管本周成交有恢复性增长，但恢复程度仍不尽人意。

　　供应情况：本周工业硅开炉数如预期增加，西北部分厂家陆续增加开炉，不过当前西南硅厂面临亏损压力，后续或有减产空间。截止2月29日，我国金属硅开工炉数320台，整体开炉率41.1%，较上周增加1台。

　　需求情况：多晶硅价格小幅上涨，企业维持正常生产节奏，采购需求尚待释放，后续硅粉集中招标有望提振市场情绪；有机硅价格持续上涨，但有机硅开工尚未增加，对工业硅需求暂稳，等待后续有机硅企业进一步动作；铝合金企业开工恢复性增长，短期维持刚需采购；工业硅出口维持疲软状态。

　　成本利润：工业硅成本保持平稳，原料价格暂无变化。不过由于工业硅价格下行，工业硅生产利润继续承压。

　　总结：本周工业硅期货表现整体偏弱，市场对于供应增加及需求不及预期的局面持续计价。不过，当前市场也出现一些有利因素。一方面，多晶硅需求保持平稳增长态势，有机硅在传统旺季之下市场热度持续提升，下游需求有望超出此前预期；另一方面，前期行情低迷，西北硅厂开工或不及预期，西南硅厂有新增停产可能行情。总体来看，工业硅价格已处于底部区域，尽管尚有较高库存仍待消化，但下方成本支撑也较为坚挺，后市行情宜以偏乐观心态对待。操作上，可考虑少量布局多单，SI2404合约参考区间13200-13900元/吨。

　　一

　　行情回顾

　　本周工业硅期货偏弱运行，市场情绪整体不佳，主要对下游需求担忧较多，不过期货成交持仓量均进一步恢复，市场正在恢复常态。SI2404整周涨跌幅-0.93%，收于13300元/吨。

　　现货市场方面，西北厂家按计划增加开工，同时前期积压库存仍待消化，下游采购热度不及预期，使得各牌号报价均有所下调，尽管本周成交有恢复性增长，但恢复程度仍不尽人意。

　　二

　　价格影响因素分析

　　1、供应

　　本周工业硅开炉数如预期增加，西北部分厂家陆续增加开炉，不过当前西南硅厂面临亏损压力，后续或有减产空间。据百川盈孚数据，截止2月29日，我国金属硅开工炉数320台，整体开炉率41.1%，较上周增加1台。

　　2、需求

　　2.1多晶硅价格探涨

　　本周多晶硅价格小幅上探，其中N型料表现较稳，P型料价格走高。当前多晶硅企业维持正常生产，节后整体签单较少，集中签单临近，预计价格有进一步支撑。前期多晶硅对工业硅消耗库存为主，近期硅粉招标订单陆续释放，补库需求后续或给工业硅带来支撑。

　　2.2有机硅行情向好

　　本周有机硅DMC价格持续上涨，有机硅市场氛围向好，多家企业一度封盘不对外报价，叠加传统下游旺季的到来，有机硅生产亏损局面得到改善。不过，当前有机硅企业仍多处于降负生产之中，若下游对涨价接受度较高，后续有机硅开工有望增加，从而给工业硅需求带来增量，但短期对工业硅支撑程度尚待观察。

　　2.3铝合金需求平稳

　　本周铝合金ADC12价格基本持稳。铝合金企业开工增加，传统旺季之下有望增加工业硅的消耗，但当前下游对工业硅采购需求尚未明显体现，仍以刚需采购为主。

　　2.4出口延续疲软

　　工业硅出口价格小幅回落，海外需求较为疲软。海关数据显示，2023年12月中国金属硅出口5.16万吨，环比增加8.45%，同比增加6.6%。2023年中国金属硅出口共计57.3万吨，同比减少12.0%。

　　3、成本利润

　　工业硅成本保持平稳，原料价格暂无变化。不过由于工业硅价格下行，工业硅生产利润继续承压。

　　4、库存

　　本周工业硅库存小幅去化，社会库存35.9万吨，较上周减少0.1万吨；本周工业硅工厂库存8.6万吨，较上周减少0.3万吨。

策略

]article_adlist-->

　　本周工业硅期货表现整体偏弱，市场对于供应增加及需求不及预期的局面持续计价。不过，当前市场也出现一些有利因素。一方面，多晶硅需求保持平稳增长态势，有机硅在传统旺季之下市场热度持续提升，下游需求有望超出此前预期；另一方面，前期行情低迷，西北硅厂开工或不及预期，西南硅厂有新增停产可能行情。总体来看，工业硅价格已处于底部区域，尽管尚有较高库存仍待消化，但下方成本支撑也较为坚挺，后市行情宜以偏乐观心态对待。

　　操作上，可考虑少量布局多单，SI2404合约参考区间13200-13900元/吨。

　　作者姓名：王彦青

　　期货交易咨询从业信息：Z0014569

新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

---